热门标签

高盛:中国股市将领跑全球市场 建议高配中国A股和H股

时间:4周前   阅读:7   评论:9

  高盛投资研究部投资组合策略团队近期发表研究报告,展望2022年下半年中国股市前景,重申其高配中国A股及港股的观点。

  中国股市已从估值低位回弹,但仍将领跑全球其它市场

  高盛表示,继过去三个月的强劲复苏和领先表现,中国股市市盈率(11.5倍)已接近历史中位估值水平,市场股票风险溢价接近长期均值。近期的市场反弹——在盈利低迷的情况下,由估值重估引领市场反弹,意味市场可能处于“绝望-期望-成长-乐观”市场周期中的“期望”阶段。中国股市相对于标普500指数的估值折让已经显著收窄,互联网板块自三月中旬以来大涨45%,目前低于公允值仅26%。市场对2022年每股盈利的预期,比高盛投资研究部的判断更为乐观。ADR退市、地缘政治、新冠疫情风险的阴霾仍未褪去。目前中国股市的风险回报与几个月前相比更趋均衡。

  高盛认为,中国股市受各类宏观经济、政策、周期性、持仓等因素支撑,仍将领跑全球其它市场,持续建议高配中国A股和H股。

  中国股市在2022年上半年实现V型反弹

  受地缘政治、新冠肺炎疫情影响,一季度中国股市从峰值到低点回撤幅度高达32%。但在全球股市上半年回报遭遇自1970年以来历史低点的背景下,三月底以来MSCI中国指数已反弹24%,跑赢标普500指数,3个月滚动相对回报的领先幅度创十年来新高。

  中国重回正轨,而美国/全球经济衰退显现

  五月份宏观经济数据显示,上一轮新冠肺炎疫情相关影响已逐步缓和,疫情防控措施常态化,经济活动逐步恢复正常,另外持续的政策支持应有利于宏观经济在三季度出现明显复苏,同比及环比经济增速有望分别达到5.0%和17.5%的水平。在中国经济增长重回正轨的同时,中国以外市场的宏观环境或面临更大挑战。高盛经济学家预计,美国/全球经济在未来24个月出现“温和”衰退的概率为48%。

  从历史表现来看,当美国陷入衰退和/或美国股市熊市阶段,中国股市也难以表现强劲,但往往能够在全球整体下行之际逆流而动,并实现相对优异的表现。就板块而言,金融和科技硬件领域通常在美国衰退或调整期表现落后,而电信和公共事业等防御性板块通常表现领先。

  继续看好互联网、汽车、半导体、耐用消费品和四大投资概念

  政策利好和走出疫情影响仍是可能带来超额回报的两大题材。但继三个月的强劲上涨后,高盛投资组合策略团队叠加考虑估值和仓位因素,继续看好互联网、汽车、半导体和耐用消费品板块,偏好财政受益、国有房地产、已回归香港市场且具有稳健盈利能力的科技企业、疫情复苏相关生产制造和消费概念。

上一篇:欧博手机版:Police probe into deaths of 3 Myanmar nationals near MRR2

下一篇:新2手机管理端网址(www.99cx.vip):Creating sustainable future from past lessons

网友评论

  • 2022-11-06 00:12:57

    Shares of the London-listed company plunged to a record low on Friday after a Wall Street Journal report said it was preparing to file for bankruptcy in the United States and Britain.没话说,反手赞